课后练习-----证券投资基金基础知识（一）
1.下列选项不能直接从财务报表获得的是（）。【7月真题】 A、经营活动产生的现金流量 B、净利润 C、所有者权益 D、净资产收益率 答案：D
解析：财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。 A：经营活动产生的现金流量可以从现金流量表获得 B：净利润可以从利润表获得C：所有者权益可以从所有者权益变动表获得。
2.甲公司 2015 年经营活动产生的现金流量为 200 亿元，投资活动产生的现金流量为100 亿元，筹资活动产生的现金流量为-50 亿 元，则甲公司 2015 年的净现金流为( ) 亿元。【6月真题】 A、250 B、50 C、150 D、300 答案：A
解析：三部分现金流加总则得到净现金流(net cash flow，NCF)，其公式为：NCF=CFO+CFI+CFF=200亿+100亿+(-50亿)=250亿
3.在其他因素不变的情况下，当企业用现金购买存货量，流动比率和速动比率分别（）。【9月真题】 A、不变，降低 B、降低，不变 C、不变，不变 D、降低，升高 答案：A
解析：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 用现金购买存货，流动资产不变，流动比率不变；存货增加，速动比率变小。
4.一家企业的应收账款周转率是5，那么该家企业平均需花（）天收回一次账面上的全部应收账款。【6月真题】 A、5 B、73 C、30 D、70 答案：B
解析：应收账款周转天数=365÷应收账款周转率=365÷5=73天。
5.假设其他条件不变，根据杜邦分析法，下列举措中降低公司净资产收益率的是（）。【7月真题】
I、降低公司的资产负债率 Ⅱ、加快公司的资产周转
III、提高公司的销售利润率 Ⅳ、提高公司的负债权益比 A、I、 II、III B、I
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、I、Ⅳ 答案：B
解析：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数这就是著名的杜邦恒等式。 I、降低公司的资产负债率，则权益乘数降低，净资产收益率降低，Ⅱ、加快公司的资产周转 ，周转率变大，净资产收益率也增大，III、提高公司的销 售利润率 ，净资产收益率也增大 Ⅳ、提高公司的负债权益比 ，则资产负债率增大，权益乘数增大，净资产收益率也增大。
高频考点 | 证券投资基金基础知识（二） 考点1：各种资本比较 证券 普通股 优先股 债券 现金流量权 按公司表现和董事会决议获得分红 获得固定股息（不用偿还本金） 获得承诺的现金流（本金+利息） 投票权 按持股比例投票 无 无 风险 最高 居中 最低 清偿顺序 最后 居中 最先 例题：关于优先股／普通股和债券的投票权和清顺序，以下表述错误的是( )。【9月真题】
A、公司合并／分离／解散等需要股东投票表决通过
B、普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利 C、公司债券持有人对公司事务没有表决权 D、优先股股东拥有公司资产的最高索取权 答案：D 解析：债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者／债权人拥有公司资产的最高索取权。故选项D错误 考点2：股票的价值与价格 种类 含义 特点 票面价值 面值 平价发行：募资等于股本 溢价发行：超额部分计入资本公积金，优先股按照面值清偿和按面值计算股息 账面价值 股票净值/每股净资产 每股净值产=（资产-负债）/股票数目 清算价值往往低于账面价值（原因：1.清算时需要支付清算费用；清算价值 清算实际值 2.清算时往往会折价处理资产） 内在价值 理论价格 未来收益现值，内在价值决定市场价格 市场价格由内在价值决定 最直接影响因素：供求关系 市场价格 交易价格 例题：关于股票的价值和价格，以下表述错误的是（ ）。【9月真题】
A、股票的理论价值是指股票未来收益的现值 B、股票的理论价值与账面价值很可能由较大出入
C、股票的账面价值决定股票的市场价格
D、各种价值模型计算出来的“内在价值”只是股票真实内在价值的估计 答案：C
解析：股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。故C错误
考点3：可转换债券
1.可转换债券的特征：可转换债券含有转股权的特殊债券。转换前，是普通债券是债权债务关系，转股后，即成为公司股东，与公司为所有权关系。
2.可转债的基本要素：标的股票；票面利率；转换期限（自发行结束后6个月才能转为股票）；转换价格；转换比例；赎回条款（对发行人有利，股价高过转换价一定倍数时行使权力）；回售条款（对投资者有利，股价低于转换价一定幅度时行使权力）。
3.可转换债券价值=纯粹债券价值+转换权利价值（价值肯定大于单纯债券的价值）。
例题：某可转换债券面值100元，转换比例为20。2016年3月15日，该可转债进入转换期，此时可转债的交易价格为130元，而标
的股票交易价格为7元，如果可转债和股票都有充分的流动性，则可转债持有人应该（ ）。【9月真题】 A、将可转债转换为股票 B、卖出可转债 C、继续持有可转债 D、将可转债回售给发行人 答案：A 解析：当股价很高时，可转债的价格主要由其转换价值所决定，并且可转债的价值主要体现了权益证券的属性。按照题干所述现在每张可转债可以按照5元/股转为20股普通股，在高流动性背景下按7元市价卖出，即每股获利2元；因此持有人会进行转换。 考点4：估值方法对比 股息不变模型 自由现金流模型 股权资本自由现金流贴现模型 分子为：股利；采用资本化率贴现 分子为：自由现金流；采用加权平均成本贴现 分子为：股权现金流；采用股权成本贴现 例题：使用内在价值法对股票进行估值，不同现金流决定了不同的现金流贴现模式，股利贴现模式(DDM)采用的现金流是( )。【6月真题】 A、现金股利 B、企业自由现金流 C、留存收益 D、权益自由现金流 答案：A
解析：与现金流的分配次序相匹配，不同的现金流决定了不同的现金流贴现模型。其中，股利贴现模型采用的是现金股利，权益现金流贴现模型采用的是权益自由现金流，企业贴现现金流模型采用的是企业自由现金流。
高频考点 | 证券投资基金基础知识（三） 考点1：债券违约时不同类型债券的受偿顺序
1.清偿顺序（债权优先于股权）：有保证债券、优先无保证债券（一般债券）、优先次级债券、次级债券、劣后次级债券、优先股股东、普通股股东。
2.有保证债券中包括第一抵押债券（保证物是实体资产）或有限留置权债券（保证物可以是房屋也可以是专利、品牌）。
例题：企业破产时，以下几类投资者中最先获得企业资产清偿的是( )【7月真题】 A、次级债券持有人 B、优先无保证债券持有人 C、有保证债券持有人 D、企业股权持有人 答案：C
解析：在企业破产时，债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿。不同种类债券违约时受偿等级顺序，按优先顺序依次排列为：有保证债券、优先无保证债券、优先次级债券、次级债券、劣后次级债券。 考点2：投资债券的风险
1.信用风险（违约风险）
（1）债券的信用风险又叫违约风险，是指债券发行人未按照契约的规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。 （2）可通过分散投资和投资于高等级债来降低风险。 2.利率风险（债券价格和利率呈现反比关系） 3.通胀风险（购买力风险)
4.流动性风险(取决于变现速度和合理价格）
5.再投资风险（零息债券例外：零息债券没有中间收入） 6.提前赎回风险（通常利率走低时赎回；有利于发行人） 例题：哪个选项不是债券基金主要的投资风险( )【6月真题】 A、债券到期风险 B、提前赎回风险 C、利率风险 D、信用风险 答案：A
解析：债券基金的主要投资风险包括利率风险、信用风险、流动性风险、再投资风险、可转债的特定风险、债券回购风险和提前赎回风险。 考点3：当期收益率和到期收益率
1.当期收益率计算：I=C/P （I表示当期收益率；C表示年息票利息；P表示债券市场价格）。
2.到期收益率：又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当期市价的贴现率。
公式：P=C/(1+r)+C/(1+r）2+…+C/（1+r）n+M/(1+r）n 例题：票面金额为100元的2年期债券，年票息率6%，当期市场价格为95元，则该债券的到期收益率为（ ）【6月真题】 A、5.5% B、6.5% C、10.1% D、8.8% 答案：D
解析：到期收益率一般用Y表示，债券市场价格和到期收益率的关系式为： p= P=C/(1+r)+C/(1+r）2+…+C/（1+r）n+M/(1+r）n。P=95元，C=100*6%=6,M=100,y即到期收益率，n=2,将各个选项代入公式，得出D 考点4：货币市场工具 1.货币市场工具的特点： （1）均是债务契约
（2）期限在一年以内（含1年） （3）流动性高
（4）大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖（个人可以选择买货币基金） （5）本金安全性高，风险较低
2.我国常见的货币市场工具：现金，期限在1年内的（含1年）的银行存款，债券回购，银行票据，同业存单，剩余期限在397天
以内（含397天）的债券，非金融企业债务融资工具、资产支持证券、以及其他货币市场工具。
例题：下列投资标的不属于货币基金投资范围的是( )【11月真题】 A、现金
B、剩余期限 397 天以内的资产支持证券 C、期限在 1 年以内的同业存单 D、剩余期限 1 年以内的可转换债 答案：D
解析：在我国，货币市场工具主要包括现金，期限在1年以内(含1年)的银行存款、债券回购、银行票据、同业存单，剩余期限在397天以内(含397)的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券，以及中国、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的其他货币市场工具。
