证券投资分析-公司分析

第五章 公司分析

了解公司、上市公司和公司分析的概念，熟悉公司基本分析的途径。

熟悉公司行业竞争地位的主要衡量指标；了解经济区位的概念；熟悉经济区位分析的目的和途径；熟悉自然条件、基础条件和经济特色的内容及其对公司的作用；熟悉产业对公司的作用；熟悉产品竞争能力优势的含义、实现方式；掌握市场占有率的概念；熟悉品牌的含义与功能；掌握公司法人治理结构、股权结构规范和相关利益者的含义；

熟悉健全的法人治理机制的具体体现和董事制度的有关要求；熟悉监事会的作用及责任；了解素质的含义及公司经理人员、业务人员应具备的素质；熟悉公司盈利能力和成长性分析的内容；掌握公司盈利预测的主要假设及实际预测方法；了解经营战略的含义、内容和特征；熟悉公司规模变动特征和扩张潜力与公司成长性的关系；熟悉公司偿债能力分析的内容；熟悉公司基本分析在上市公司调研中的实际运用。

熟悉资产负债表、利润分配表、现金流量表和股东权益变动表的含义、内容、格式、编制方式以及资产、负债和股东权益的关系；了解利润表反映的内容；熟悉使用财务报表的主体、目的以及报表分析的功能、方法和原则；熟悉比较分析法和因素分析法的含义；熟悉常用的比较方法。 了解财务比率的含义、分类以及比率分析的比较基准；掌握公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的计算、影响因素以及计算指标的含义；掌握流动比率与速动比率的影响因素；熟悉影响速动比率可信度的因素；熟悉影响公司变现能力的其他因素；熟悉或有负债的概念及内容；熟悉影响企业存货结构及周转速度的指标；熟悉资产负债率与产权比率、有形资产净值债务率与产权比率的关系；

熟悉融资租赁与经营租赁在会计处理方式上的区别；熟悉流动性与财务弹性的含义；了解本期到期债务的统计对象；熟悉财务指标的评价作用、变动特征与对应的财务表现以及各变量之间的关系。

熟悉会计报表附注项目的主要项目，掌握会计报表附注对基本财务比率的影响；熟悉沃尔评分法的比率选取与所占比重；熟悉综合评价方法；熟悉EVA的含义及其应用；熟悉公司财务分析的注意事项；熟悉公司各类增资行为对财务结构的影响。

熟悉公司重大事件的基本含义及相关内容；熟悉公司资产重组和关联交易的主要方式、具体行为、特点、性质以及与其相关的法律规定；熟悉资产重组和关联交易对公司业绩和经营的影响；熟悉运用市场价值法、重置成本法、收益现值法评估公司资产价值的步骤和优缺点。 熟悉会计的含义以及会计与税收变化对公司的影响。

提示：本章在考试中所占比例较大，尤其是财务比率分析部分，要掌握相关细节。

第一节 公司分析概述

一、公司与上市公司的含义 二、公司分析的意义

第二节 公司基本分析

一、公司行业地位分析

行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率。 【习题讲解】

一、单项选择题

1.衡量公司行业竞争地位的主要指标是（ ）。 A.行业综合排序 B.公司利润水平 C.产品的市场占有率

D.产品在消费者当中的认知度 『正确答案』C

『答案解析』衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率。

2.市场占有率是指（ ）。

A.一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

B.一个公司的产品销售收入占该类产品整个市场销售收入总额的比例 C.一个公司的产品销售利润占该类产品整个市场销售利润总额的比例 D.一个公司生产的产品量占该类产品生产总量的比例

『正确答案』A

『答案解析』市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。

二、判断题

1.衡量一个公司行业竞争地位的主要指标是行业的综合排序和产品的市场占有率。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率。

二、公司经济区位分析

处在好的经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。

上市公司区位分析的内容包括三个内容：区位内的自然条件与基础条件；区位内的产业；区位内的经济特色。

【习题讲解】 一、多项选择题

1.对公司所在的区位进行分析，包括（ ）。 A.区位内的自然条件 B.区位内的基础条件

C.区位内的产业 D.区位内的经济特色

『正确答案』ABCD

『答案解析』上市公司区位分析的内容包括三个内容：区位内的自然条件与基础条件；区位内

的产业；区位内的经济特色。

二、判断题

1.如果区位内上市公司的销售业务符合当地的产业，一般会获得诸多支持，对上市公司的进一步发展有利。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

三、公司产品竞争能力分析

公司产品竞争能力实现方式： （一）成本优势 （二）技术优势 （三）质量优势

（四）产品的市场占有情况 通常可以从两个方面进行考察： 1.公司产品销售市场的地域分布情况

公司销售市场可分为：地区型、全国型和世界范围型。 2.公司产品在同类产品市场上的占有率 （五）产品品牌的战略

品牌是一个商品名称和商标的总称。品牌的功能有三个：创造市场、联合市场和巩固市场。 【习题讲解】

一、多项选择题

1.分析公司产品的竞争能力，需要分析的内容有（ ）。 A.成本优势 B.技术优势 C.质量优势 D.区位优势

『正确答案』ABC

『答案解析』分析公司产品的竞争能力，需要分析的内容有成本优势、技术优势、质量优势。

2.下列关于公司产品竞争能力的说法中，正确的是（ ）。 A.成本优势是决定竞争优势的关键因素

B.在现代经济中，公司新产品的研究与开发能力是决定公司竞争成败的关键因素

C.在与竞争对手成本相等或成本近似的情况下，具有质量优势的公司往往在该行业中占据领先地位

D.一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查公司产品竞争能力分析。

3.品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能，包括（ ）。 A.创造市场 B.联合市场

C.分解市场

D.巩固市场

『正确答案』ABD

『答案解析』品牌是一个商品名称和商标的总称。品牌的功能有三个：创造市场、联合市场和

巩固市场。

二、判断题

1.当一个公司的产品价格溢价超过了其为追求产品的质量优势而附加的额外成本时，该公司就能获得高于其所属行业平均水平的盈利。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

2.一个品牌是一种产品的标识，但不是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』一个品牌是一种产品的标识，也是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的

综合体现。

四、公司经营能力分析 （一）公司法人治理结构

两层含义；健全的公司法人治理结构体现在七个方面。 （二）公司经理层素质

企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。 （三）公司从业人员素质和创新能力

专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。 【习题讲解】

一、单项选择题

1.（ ）是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。 A.股东大会制度 B.董事会制度 C.董事制度 D.监事会制度

『正确答案』A

『答案解析』股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。

2.中国发布了《关于在上市公司建立董事制度的指导意见》，要求上市公司在（ ）之前建立董事制度。 A.2001年6月30日

B.2001年12月31日 C.2002年6月30日 D.2002年12月31日

『正确答案』C

『答案解析』中国发布了《关于在上市公司建立董事制度的指导意见》，要求上市

公司在2002年6月30日之前建立董事制度。

二、多项选择题

1.广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括（ ）。

A.收益分配和激励机制 B.财务制度

C.内部制度和管理 D.人力资源管理

『正确答案』ABCD

『答案解析』广义的法人治理结构包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部

制度和管理等等。

2.健全的公司法人治理机制体现在（ ）。 A.规范的股权结构

B.董事会权力的合理界定与约束 C.完善的董事制度 D.优秀的职业经理层

『正确答案』ABCD

『答案解析』健全的公司法人治理机制除了上面四个体现外，还包括有效的股东大会制度、监

事会的性和监督责任、相关利益者的共同治理。

3.规范的股权结构的含义包括（ ）。 A.有效的股东大会制度 B.流通股股权适度集中 C.降低股权集中度 D.股权的流通性

『正确答案』BCD

『答案解析』本题考查规范的股权结构。

4.企业的经理人员应该有的素质包括（ ）。 A.从事管理工作的愿望 B.专业技术能力

C.良好的道德品质修养 D.人际关系协调能力

『正确答案』ABCD

『答案解析』企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能

力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。

三、判断题

1.广义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』题干描述的是狭义的说法。

2.相关利益者共同参与的共同治理机制可以有效建立公司外部治理机制，以弥补公司内部治理机制的不足。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

3.在健全的法人治理结构下，大股东应作为监事会的召集人或提名多数监事候选人。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』在健全的法人治理结构下，大股东不应作为监事会的召集人或提名多数监事候选

人。

4.经理人员的素质是决定企业能否取得成功的一个重要因素。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

五、公司盈利能力和公司成长性分析 （一）公司盈利预测 （二）公司经营战略分析

经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。经营战略的特征：全局性、长远性、纲领性。 （三）公司规模变动特征及扩张潜力分析 分析公司成长性可以从五个方面分析： 1.公司规模的扩张的推动因素； 2.纵向比较；

3.与行业之间比较； 4.预测未来前景； 5.分析财务状况。 【习题讲解】 多项选择题

1.经营战略具有（ ）的特征。

A.全局性 B.长远性

C.短期目标性 D.纲领性

『正确答案』ABD

『答案解析』经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征。

2.对公司规模变动特征和扩张潜力的分析包括（ ）。 A.公司的发展趋势

B.公司主要产品的市场前景及未来的市场份额 C.公司的财务状况以及投资和筹资潜力 D.行业地位的变化

『正确答案』ABCD

『答案解析』此外还有：公司规模扩张的驱动因素分析，基于此寻找企业发展的内在规律。

六、公司偿债能力分析

包括：短期偿债能力分析，长期偿债能力分析。 【习题讲解】

一、单项选择题

1.客观评价短期偿债能力需要（ ）。 A.结合指标变动趋势，动态加以评价

B.结合同行业平均水平，进行横向比较分析 C.考虑流动资产运用效率等多种因素的影响 D.以上说法均正确

『正确答案』D

『答案解析』本题考查短期偿债能力需要的客观评价。

二、多项选择题

1.下列属于长期偿债能力特点的是（ ）。 A.公司偿还1年以上债务的能力 B.与公司的获利能力密切相关

C.不仅要从偿债的角度考虑，还要考虑保持资本结构的合理性 D.现金比率是公期偿债能力指标

『正确答案』ABC

『答案解析』本题考查长期偿债能力的特点。

三、判断题

1. 在进行公司偿债能力分析时，应长短期相结合，并兼顾横向比较与动态分析。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』A

七、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用（了解） 1.公司调研的目的 2.公司调研的对象

3.公司调研的分类内容及重点 4.公司调研的流程

5.公司调研所涉及的防止内幕信息及分析师职业道德问题 【习题讲解】

一、多项选择题

1.根据《关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知》，上市公司及其工作人员（ ）。 A.接受调研过程中不得披露任何未公开披露的信息（法律法规有规定的情形除外） B.调研过程及会谈内容须形成书面记录 C.由接受调研的人员亲笔签字确认

D.由上市公司董事会秘书通过交易所网站“上市公司专区”进行报备 『正确答案』ABD

『答案解析』C应该是由接受调研的人员与来访调研人员共同亲笔签字确认。

2.具体来看，在结合特定或非特定的公司调研目标下，公司（ ）将不同程度地成为公司调研的重点内容。

A.基本情况（包括重大股权变动、重大重组、主要股东及相关利益人情况、历史沿革及情况、商业信用等）

B.业务与技术（包括行业优势与竞争、购产销环节、核心技术与研发情况等） C.同业竞争与关联交易（包括关联方情况）

D.高级管理人员信息（包括高管变动及持股投资情况等）

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查公司调研的内容及重点。

第三节 公司财务分析

一、公司主要的财务报表

在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表、所有者权益变动表。 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表

（四）所有者权益变动表

【习题讲解】 一、单项选择题

1.反映公司在一定时期内生产经营成果的财务报表是（ ）。 A.资产负债表

B.所有者权益变动表 C.利润表 D.现金流量表

『正确答案』C

『答案解析』利润表是反映公司在一定时期内生产经营成果的财务报表。

二、多项选择题

1.按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第l5号——财务报告的一般规定》，要求披露的财务报表包括（ ）。 A.资产负债表 B.利润表 C.现金流量表

D.所有者权益变动表

『正确答案』ABCD

『答案解析』要求披露的财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。

2.下列关于资产负债表的说法正确的有（ ）。 A.它是反映企业在某一会计期间财务状况的会计报表 B.我国资产负债表按账户式反映 C.总资产=负债+净资产

D.提供年初数和期末数的比较资料

『正确答案』BCD

『答案解析』本题考查资产负债表的相关内容。

3.利润表主要反映的内容包括（ ）。

A.营业收入由主营业务收入和其他业务收入组成

B.营业收入减去营业成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润

C.利润总额（或亏损总额）在营业收入的基础上加营业外收入，减营业外支出后得到 D.净利润（或净亏损）在营业利润的基础上，减去本期计入损益的所得税费用后得出

『正确答案』AB

『答案解析』本题考查利润表的具体内容。

4.所有者权益变动表反映的内容包括（ ）。 A.所有者权益总量增减变动

B.所有者权益增减变动的结构性信息 C.直接计入所有者权益的利得和损失 D.其他综合收益情况

『正确答案』ABC

『答案解析』本题考查所有者权益变动表的内容。

5.下列属于现金流量表特点的是（ ）。 A.反映现金流量与净利润的关系

B.反映现金组成项目的变化趋势

C.表明企业获得现金和现金等价物的能力 D.反映公司资产负债平衡关系

『正确答案』BC

『答案解析』本题考查现金流量表的特点。

6.下列属于经营活动产生的现金流量的是（ ）。 A.销售商品、提供劳务收到的现金 B.购买商品、接受劳务支付的现金 C.取得投资收益收到的现金

D.支付给职工以及为职工支付的现金

『正确答案』ABD

『答案解析』本题考查经营活动产生的现金流量。

三、判断题

1.现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

二、公司财务报表分析的目的与方法 （一）主要目的

财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用来做出决策的信息。

财务报表的一般目的可以概括为：（3点）评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。

（二）分析方法与原则

1.财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。

财务报表的比较分析是指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。

财务报表的因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。

最常用的比较分析方法有：单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。 2.财务报表分析的原则 （1）坚持全面原则； （2）坚持考虑个性原则。 【习题讲解】

【例题1·多选题】财务报表分析的一般目的可以概括为（ ）。 A.评价过去的经营业绩 B.衡量现在的财务状况 C.预测未来的发展趋势

D.解决当前存在的问题

『正确答案』ABC

『答案解析』财务报表的一般目的可以概括为：（ 3点）评价过去的经营业绩；衡量现在的财

务状况；预测未来的发展趋势。

【例题2·多选题】财务报表的分析方法有（ ）。 A.时间数列预测法 B.比较分析法 C.因素分析法 D.相关分析法

『正确答案』BC

『答案解析』财务报表的分析方法有比较分析法和因素分析法。

【例题3·单选题】财务报表的分析遵循的原则是（ ）。 A.坚持全面原则 B.坚持考虑个性原则

C.既坚持全面也要考虑个性 D.以上说法都不对

『正确答案』C

『答案解析』本题考查财务报表的分析遵循的原则。

【例题4·多选题】财务报表的比较分析方法包括（ ）。 A.单个年度的财务比率分析

B.对公司不同时期的财务报表比较分析 C.与同行业其他公司之间比较分析 D.与不同行业其他公司的比较分析

『正确答案』ABC

『答案解析』最常用的比较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表

比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。

【例题5·判断题】财务报表比较分析法是财务报表分析中最基本的方法。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

三、公司财务比率分析（重点、难点）

比率指标，可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。 （一）变现能力分析

变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。

主要包括：流动比率和速动比率 1.流动比率

流动比率＝流动资产/流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。 2.速动比率

速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。 速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债 把存货从流动资产中剔除的原因：（4点） （1）在流动资产中，存货的变现能力最差；

（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理； （3）部分存货已抵押给某债权人；

（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。

通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

增强公司变现能力的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。

减弱公司变现能力的因素：未作记录的或有负债、担保责任引起的负债。 【习题讲解】

一、单项选择题

1.速动比率的计算公式为（ ）。 A.流动资产－流动负债

B.（流动资产－存货）/流动负债 C.长期负债/（流动资产－流动负债） D.长期资产－长期负债

『正确答案』B

『答案解析』速动比率的计算公式为：（流动资产－存货）/流动负债。

2.一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是（ ）。 A.1 B.2 C.3 D.4

『正确答案』B

『答案解析』流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。

3.若流动比率大于1，则下列成立的是（ ）。 A.速动比率大于1 B.营运资金大于零 C.资产负债率大于1

D.短期偿债能力绝对有保障

『正确答案』B

『答案解析』本题考查流动比率的相关内容。

4.影响流动比率的主要因素包括（ ）。 A.营业周期

B.流动资产中的应收账款数额

C.存货的周转速度 D.以上均正确

『正确答案』D

『答案解析』一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款额和存货的周转速度是影响流动

比率的主要因素。

二、多项选择题

1.比率分析涉及公司管理的各个方面，比率指标也特别多，大致可归为（ ）。 A.变现能力分析 B.营运能力分析 C.盈利能力分析 D.现金流量分析

『正确答案』ABCD

『答案解析』除了上述四个以外，还包括长期偿债能力分析、投资收益分析。

2.下列会增强公司变现能力的因素有（ ）。 A.可动用的银行贷款指标 B.准备很快变现的长期资产 C.偿债能力的声誉

D.公司为其他企业提供担保

『正确答案』ABC

『答案解析』D选项的说法会减弱公司的变现能力。

3.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的主要原因是（ ）。 A.在流动资产中，存货的变现能力最强

B.由于某种原因，部分存货可能已损失报废，但还没处理 C.部分存货已抵押给某债权人

D.存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题

『正确答案』BCD

『答案解析』把存货从流动资产中剔除的原因：（4点）（1）在流动资产中，存货的变现能力

最差；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；（3）部分存货已抵押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。

4.下列属于速动比率特性的是（ ）。 A.通常认为正常的速动比率为1

B.一般认为，低于1的速动比率是短期偿债能力偏低 C.不同行业的速动比率是统一的

D.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力

『正确答案』ABD

『答案解析』行业不同，速动比率会有很大的差别，没有统一标准的速动比率。

三、判断题

1.一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是1。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。

2.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。 （ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

3.企业流动资产越多，短期债务越少，其变现能力越强。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

4.变现能力是公司产生现金的能力，取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

5.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，这种担保不会成为公司的负债，增加偿债负担。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，这种担保有可能成为公司的负债，

增加偿债负担。

（二）营运能力分析

营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。 1.存货周转率和存货周转天数

存货周转率＝营业成本/平均存货（次） 存货周转天数＝360天/存货周转率（天）

一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。

2.应收账款周转率和应收账款周转天数 应收账款周转率＝营业收入/平均应收账款 应收账款周转天数＝360/应收账款周转率 3.流动资产周转率

流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产

4.总资产周转率

总资产周转率＝营业收入/平均资产总额 【习题讲解】

一、单项选择题

1.营运能力一般通过公司（ ）来衡量。 A.资产管理比率 B.流动比率 C.已获利息倍数 D.负债比率 『正确答案』A

『答案解析』营运能力一般通过公司资产管理比率来衡量。

2.计算存货周转率，不需要用到的财务数据是（ ）。 A.年末存货 B.营业成本 C.营业收入 D.年初存货

『正确答案』C

『答案解析』存货周转率=营业成本/平均存货。

3.某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年营业收入增加（ ）万元。 A.180 B.360 C.320 D.80

『正确答案』B

『答案解析』流动资产周转率=营业收入/平均流动资产

营业收入=平均流动资产×流动资产周转率 120×8-100×6=360。

4.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，营业成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转率为（ ）。 A.1.60次 B.2.5次 C.3.03次 D.1.74次

『正确答案』D

『答案解析』流动资产=流动负债×流动比率=80×3=240； 流动资产-存货=流动负债×速动比率=80×1.6=128；

年末存货=240-128=112；

存货周转率=营业成本×2/（年初存货+年末存货）=150×2/（60+112）=1.74。

5.下列反映资产总额周转速度的指标是（ ）。 A.固定资产周转率 B.存货周转率 C.总资产周转率 D.股东权益周转率 『正确答案』C

『答案解析』总资产周转率是反映资产总额周转速度的指标。

6.某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，一般而言其应收账款数额可能会（ ），应收账款周转率（ ）。 A.大幅上升，加快 B.大幅下降，加快 C.大幅上升，减慢 D.大幅下降，减慢

『正确答案』B

『答案解析』某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，一般而言其应收账款数额可

能会大幅下降，应收账款周转率加快。

二、多项选择题

1.下列关于应收账款周转率的说法，正确的是（ ）。 A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度

B.应收账款周转率等于营业收入与期末应收账款的比值

C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，应收账款的收回越快

D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间

『正确答案』AC

『答案解析』本题考查应收账款的相关内容。

2.已知公司的财务数据如下:流动资产、营业收入、流动负债、负债总额、股东权益总额、存货、平均应收账款，可以计算出（ ）。 A.流动比率 B.存货周转率 C.应收账款周转率 D.速动比率

『正确答案』ACD

『答案解析』本题考查各种营运能力分析指标的计算。

3.下列关于公司营运能力的说法正确的有（ ）。

A.流动资产周转速度慢，会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强公司盈利能力 B.总资产周转越快，反映销售能力越强

C.应收账款周转率越高，说明应收账款的收回越快 D.计算资产负债率的负债总额包括长期负债和短期负债

『正确答案』BC

『答案解析』资产负债率不属于营运能力的指标。

4.下列属于存货周转率特性的是（ ）。

A.一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越多，流动性越弱，存货转换为现金或应收账款的速度越慢

B.提高存货周转率可以提高公司的变现能力 C.存货周转速度越快则变现能力越差

D.存货周转天数（存货周转率）指标的好坏不仅影响公司的短期偿债能力，也是整个公司管理的重要内容

『正确答案』BD

『答案解析』本题考查存货周转率的特性。

（三）长期偿债能力分析

主要是指负债比率，包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数等。 1.资产负债率

资产负债率＝负债总额/资产总额

它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。负债包括短期负债和长期负债。 2.产权比率

3.有形资产净值债务率 4.已获利息倍数

5.影响长期偿债能力的其他因素 【习题讲解】

一、单项选择题

1.下列指标不反映企业偿付长期债务能力的是（ ）。 A.速动比率 B.已获利息倍数

C.有形资产净值债务率 D.资产负债率

『正确答案』A

『答案解析』速动比率反映的是变现能力分析的指标。

2.已获利息倍数又称为（ ）。 A.利息费用倍数 B.税前利息倍数 C.利息保障倍数 D.利息收益倍数

『正确答案』C

『答案解析』已获利息倍数又称为利息保障倍数。

3.用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是（ ）。 A.已获利息倍数 B.流动比率 C.速动比率

D.应收账款周转率

『正确答案』A

『答案解析』已获利息倍数用以衡量偿付借款利息的能力。

4.某公司2009年税后利润201万元，所得税税率为25%，利息费用为40万元，则该公司2009年已获利息倍数为（ ）。 A.7.70 B.8.25 C.6.45 D.6.70 p104

『正确答案』A

『答案解析』税前利润 =201/（1-25%）=268；

已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（268+40）/40=7.7。

5.在（ ）形势下，租入的固定资产并不作为固定资产入账，相应的租赁费作为当期的费用处理。

A.经营租赁 B.融资租赁 C.临时租赁 D.长期租赁

『正确答案』A

『答案解析』在经营租赁形势下，租入的固定资产并不作为固定资产入账，相应的租赁费作为

当期的费用处理。

二、多项选择题

1.和公期偿债能力有关的指标为（ ）。 A.资产负债率

B.有形资产净值负债率 C.产权比率 D.已获利息倍数

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查长期偿债能力的指标。

2.下列关于资产负债率的说法正确的是（ ）。 A.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的 B.衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 C.是负债总额与资产总额的比值 D.也被称为举债经营比率

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查资产负债率的相关内容。

3.以下符合举债经营比率内容的有（ ）。

A.反映债权人所提供的资本占全部资本的比例 B.债权人希望此比率越低越好 C.股东希望此比率越高越好 D.经营者希望此比率越高越好 『正确答案』AB

『答案解析』本题考查举债经营比率。

4.下列关于已获利息倍数的说法正确的是（ ）。 A.反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍 B.也称利息保障倍数

C.是指企业经营业务收益与利息费用的比率 D.可以测试债权人投入资本的风险

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题已获利息倍数的相关内容。

5.影响长期偿债能力的非财务报表因素包括（ ）。 A.长期经营租赁 B.长期融资租赁 C.担保责任 D.或有负债

『正确答案』ACD

『答案解析』影响长期偿债能力的非财务报表因素包括长期经营租赁、担保责任、或有负债。

6.有形资产净值债务率与（ ）有关。 A.无形资产净值 B.无形资产总额 C.股东权益 D.负债总额

『正确答案』ACD

『答案解析』有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益－无形资产净值）。

三、判断题

1.一般来说，股东资本小于借入资本较好。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』对于股东资本与借入资本没有明确的说法。

2.由于我国现行利润表中“利息费用”没有单列，证券分析师一般以“利润总额加财务费用”来估计息税前利润。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

3.一般情况下，企业的长期债务应该超过营运资金。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』一般情况下，企业的长期债务不应超过营运资金。

（四）盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率、净资产收益率等。 1.营业净利率 2.营业毛利率 3.资产净利率

4.净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率）

是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。

【习题讲解】 一、单项选择题

1.某企业2009年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转率为7次。若企业2009年净利润为210万元，则2009年营业净利率为（ ）。 A.30% B.50% C.40% D.15%

『正确答案』A

『答案解析』营业收入 =流动资产周转率×平均流动资产=7×100=700；

营业净利率=净利润/营业收入=210/700=30%。

2.某公司年初净资产为800万元，年末净资产为 1000万元，税息前利润为200万元，利息费用为40万元，公司所得税税率为25%，请问公司的净资产收益率为（ ）。 A.13% B.10% C.14% D.12%

『正确答案』A

『答案解析』净利润=（税息前利润-利息费用）×（1-所得税税率）=（200-40）×（1-25%）

=120；

净资产收益率=净利润/平均净资产=120/[（800+1000）/2]=13%。

3.杜邦财务分析法是以（ ）为主线，将公司在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起。

A.资产净利率 B.净资产收益率 C.营业毛利率

D.营业净利率

『正确答案』B

『答案解析』杜邦财务分析法是以净资产收益率为主线，将公司在某一时期的销售成果以及资

产营运状况全面联系在一起。

二、多项选择题

1.证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除的因素有（ ）。 A.证券买卖等非正常项目 B.已经或将要停止的营业项目 C.重大人事变动

D.会计准则和财务制度变更带来的累计影响

『正确答案』ABD

『答案解析』C项的正确说法应该是重大事故或法律更改等特别项目。

2.需要同时使用有关财务数据年初数和年末数才能计算的财务指标有（ ）。 A.营业净利率 B.存货周转天数 C.应收账款周转天数 D.总资产周转率

『正确答案』BCD

『答案解析』营业净利率=净利润/营业收入，不需要年初和年末数的计算。

3.已知税息前利润，要计算资产净利率还需要知道（ ）。 A.利息费用 B.公司所得税 C.股东权益 D.平均资产总额

『正确答案』ABD

『答案解析』资产净利率 =净利润/平均资产总额；

净利润=利润总额-所得税=息税前利润-利息费用-所得税。

4.影响资产净利率高低的因素主要有（ ）。 A.产品的价格、产量和销售的数量 B.产品的市场占有率 C.产品单位成本的高低 D.产品的资金占用量的大小

『正确答案』ACD

『答案解析』影响资产净利率高低的因素主要包括ACD的内容。

三、判断题

1.资产净利率越低，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。（ ）

A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』资产净利率越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使

用等方面取得了良好的效果。

2.营业毛利率是公司营业净利率的基础，营业毛利率高，就意味着营业净利率一定较高。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』题干说法太绝对。

（五）投资收益分析 1.每股收益

使用每股收益指标分析投资收益时要注意三个问题： （1）每股收益不反映股票所含有的风险；

（2）不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同； （3）每股收益多，不一定意味着分红多，还要看公司的股利分配。 2.市盈率

市盈率是（普通股）每股市价与每股收益的比率，亦称“本益比”。 市盈率＝每股市价/每股收益（倍） 3.股利支付率

股利支付率＝每股股利/每股收益×100%

该指标反映公司股利分配和支付股利的能力。 股票获利率＝普通股每股股利/普通股每股市价×100%

股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。 4.每股净资产（每股账面价值、每股权益）

每股净资产＝年末净资产/发行在外的年末普通股股数 5.市净率

市净率＝每股市价/每股净资产（倍）

市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。 【习题讲解】

一、单项选择题

1.市净率的计算公式为（ ）。 A.每股市价×每股净资产（倍） B.每股市价／每股净资产（倍） C.每股市价×每股总资产（倍） D.每股市价／每股总资产（倍）

『正确答案』B

『答案解析』本题考查市净率的计算公式。

2.某公司2010年利润总额为40000万元，归属于普通通股股东的净利润为25500万元，期初发行在外普通股股数10000万股，年内普通股股数未发生变化，则2010年度基本每股收益（ ）。

A.2.55 B.4 C.6.55 D.1.55

『正确答案』A

『答案解析』25500/10000=2.55。

二、多项选择题

1.可以反映投资收益的指标是（ ）。 A.资本化率 B.每股收益 C.市盈率 D.存货周转率

『正确答案』BC

『答案解析』反映投资收益的指标有每股收益和市盈率。

2.下列几项使用市盈率指标时应注意的问题说法错误的是（ ）。 A.该指标不能用于不同行业公司的比较

B.在每股收益很小或亏损时的高市盈率说明公司未来发展潜力大

C.市盈率的高低受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要

D.考虑到行业特征差异等因素，市盈率的理想取值范围有一个统一标准

『正确答案』BD

『答案解析』本题考查使用市盈率指标时应注意的问题。

3.下列属于每股收益内容的有（ ）。

A.每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标 B.每股收益部分反映股票所含有的风险 C.不同公司间每股收益的比较不受 D.每股收益多，不一定意味着分红多

『正确答案』AD

『答案解析』本题考查每股收益的具体内容。

三、判断题

1.市净率越高，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』市净率越高，说明股票的投资价值越低，股价的支撑越有保证。

2.利用每股收益指标分析投资收益时可以进行公司间的比较。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』B

『答案解析』利用每股收益指标分析投资收益时了公司间每股收益的比较。

（六）现金流量分析

现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。 1.流动性分析

现金到期债务比＝经营现金净流量/本期到期的债务 现金流动负债比＝经营现金净流量/流动负债 现金债务总额比＝经营现金净流量/债务总额

2.获取现金能力分析→经营现金净流入与投入资源的比值 3.财务弹性分析 4.收益质量分析

收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。

一、单选题

1.（ ）指标的计算不需要使用现金流量表。 A.现金到期债务比 B.每股净资产

C.每股经营现金流量 D.全部资金现金回报率 『正确答案』B

『答案解析』每股净资产 =净资产/股数，所以B选项是不需要使用现金流量表的。

根据以下材料，完成第2-5题。

某公司2009年度，经营现金净流量3400万元，流动负债6000万元，长期负债为3000万元，其中本期到期长期债务为580万元。

2.该公司现金债务总额比是（ ）。 A.1.13 B.0.57 C.1.2 D.0.38

『正确答案』D

『答案解析』3400/（6000+3000）=0.38。

3.该公司的现金到期债务比是（ ）。 A.5.86 B.1.13 C.1.47 D.2.65

『正确答案』A

『答案解析』3400/580=5.86。

4.该公司的现金流动负债比是（ ）。 A.1.13 B.0.57

C.1.2 D.0.38

『正确答案』B

『答案解析』3400/6000=0.57。

5.下列不属于流动性分析的财务指标是（ ）。 A.现金到期债务比 B.现金流动债务比 C.现金债务总额比 D.现金股利保障倍数

『正确答案』D

『答案解析』现金股利保障倍数是财务弹性分析的指标。

根据以下材料，完成第6-10题。

某上市公司发行股票5000万股，总资产80000万元，经营性现金净流量为7500万元，营业收入为18000万元（税率17%）。 6.该公司的营业现金比率是（ ）。 A.0.42 B.0.36 C.0.28 D.0.24

『正确答案』A

『答案解析』7500 /18000=0.42。

7.该公司每股营业现金净流量是（ ）。 A.1.2 B.1.25 C.1.5 D.1.75

『正确答案』C

『答案解析』7500 /5000=1.5。

8.该公司全部资产现金回报率是（ ）。 A.9.38% B.10% C.6.25% D.12.5%

『正确答案』A

『答案解析』7500 /80000=9.38%。

9.用经营现金流量与支付要求进行比较的是（ ）。 A.全部资产现金回收率 B.财务弹性 C.营业现金比率

D.每股营业现金净流量

『正确答案』B

『答案解析』财务弹性分析中，“现金满足投资比率”和“现金股利保障倍数”。

10.某上市公司近5年经营活动现金净流量为8000万元，资本支出为4500万元，存货平均增加50万元，现金股利平均每年5100万元，则现金满足投资比率（ ）。 A.1.76 B.0.83 C.1.78 D.1.57

『正确答案』B

『答案解析』8000/（4500+50+5100）=0.83。

二、多选题

1.下列属于现金满足投资比率特性的是（ ）。 A.该比率越大，说明资金自给率越小

B.达到1时，说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金 C.若小于1，则说明公司是靠外部融资来补充

D.若小于1，则说明公司可以用经营活动获取的现金满足扩充所需资金

『正确答案』BC

『答案解析』A选项应该是该比率越大，说明资金自给率越大。C选项正确，所以D选项不正确。

三、判断题

1.小于1的营运指数，说明收益质量不够好。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

四、会计报表附注分析 （一）会计报表附注项目

（二）对会计报表附注项目的分析

1.重要会计和会计估计及其变更的说明 2.或有事项

3.资产负债表日后事项

4.关联方关系及其交易的说明

（三）会计报表附注对基本财务比率的影响分析 1.对变现能力比率的影响 2.对运营能力比率的影响 3.对负债比率的影响 4.对盈利能力比率的影响 【习题讲解】

一、单选题

1.关于存货周转率，以下说法错误的是（ ）。

A.只有应用个别计价法计算出来的存货周转率才是“标准的”存货周转率 B.通货膨胀条件下，采用先进先出法计算出的存货周转率偏低

C.上市公司期末存货按成本与可变现净值孰低法计价且在计提存货跌价准备的情况下，存货周转率必然变大

D.存货周转率＝营业收入/平均存货

『正确答案』D

『答案解析』存货周转率=营业成本/平均存货，所以D选项错误。

2.资产负债表日后事项，反映自年度资产负债表日至（ ）之间发生的需要告诉或说明的事项。 A.审计报告日 B.财务报告公告日 C.日后事项发生日

D.财务报告批准报出日

『正确答案』D

『答案解析』资产负债表日后事项，反映自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生

的需要告诉或说明的事项。

二、多项选择题

1.会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的（ ）等所作的解释。

A.编制基础 B.编制依据

C.编制原则和方法 D.主要项目

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查会计报表附注的相关内容。

2.或有事项准则规定，只有同时满足（ ）才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上。 A.该义务是企业承担的现时义务

B.该义务的履行很可能导致经济利益流出企业 C.该义务的金额能够可靠计量

D.该义务对企业资产结构产生重大影响

『正确答案』ABC

『答案解析』本题考查或有事项的说明。

3.一些常见的或有事项包括（ ）。 A.已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 B.未决诉讼、仲裁形成的或有负债

C.为其他单位提供债务担保形成的或有负债 D.很可能给企业带来经济利益的或有资产

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查或有事项的内容。

4.影响企业利润的因素主要有（ ）。

A.存货流转假设，即在物价持续上涨的情况下，采用先进先出法结转的营业成本较高，因而计算出的利润偏低；而采用后进先出法计算出的营业成本则较低，其利润则偏高

B.计提的损失准备，一般企业要计提坏账准备，这些准备的计提方法和比例要影响利润总额 C.长期投资核算方法，即采用权益法还是成本法。在采用成本法的情况下，只有实际收到分得的利润或股利时才确认收益；而权益法则是一般情况下每个会计年度都要根据本企业占被投资单位的投资比例和被投资单位所有者权益变动情况确认投资损益

D.固定资产折旧是采用加速折旧法还是直线法，在加速折旧法下的前几期，其利润要大于直线法；加速折旧法下末期的利润一般要小于直线法

『正确答案』BC

『答案解析』本题考查影响企业利润的因素。

5.企业的年度会计报表附注一般披露的内容有（ ）。 A.不符合会计核算前提的说明 B.重要会计和会计估计的说明

C.重要会计和会计估计变更的说明以及重大会计差错更正的说明 D.或有事项的说明

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查企业年度会计报表附注的一般披露的内容。

三、判断题

对会计报表附注项目的分析可以帮助报告使用者进一步了解企业动态，从这些附注中找出企业目前存在的问题和发展潜力，从而作出投资决策。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

五、公司财务状况的综合分析

（一）沃尔评分法（信用能力指数） （二）综合评价方法

公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5:3:2（行业平均数）来分配比重。

综合评价方法的关键技术是“标准评分值”的确定和“标准比率”的建立。 【例题·多选题】公司财务状况的综合评价方法评价的主要内容有（ ）。 A.盈利能力 B.偿债能力 C.生存能力 D.成长能力

『正确答案』ABD

『答案解析』公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。

【例题·单选题】企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力、偿债能力之间的比重分配方式为（ ）。

A.5:3:2 B.2:5:3 C.3:2:5 D.3:5:2

『正确答案』B

『答案解析』公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它

们之间大致可按5:3:2（行业平均数）来分配比重。

六、EVA——业绩评价的新指标 EVA（Economic Value Added）或经济增加值最初由美国学者Stewart提出，并由美国著名咨询公司Stern Stewart & Co.在美国注册。它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标（也称“经济利润”）。 （一）EVA与传统会计方法的区别

传统会计方法没有全面考虑资本的成本，忽略了股权资本的成本。 （二）EVA的计算

EVA＝税后净营业利润（NOPAT）－资本×资本成本率 （三）市场增加值——MVA

市场增加值MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额。即：它是企业变现价值（市值）与原投入资金之间的差额，直接表明了一家企业累计为其投资者创造了多少财富。 市场增加值＝市值－资本

市值＝股票价格×股票数量＋债务资本市值 资本＝权益资本账面值＋债务资本账面值

MVA是市场对公司未来获取经济增加值的预期反映。证券市场越有效，企业的内在价值和市场价值就越吻合，市场增加值就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。

【例题·单选题】计算EVA时，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似的公司所获利的综合，也就是经济学上的（ ）。 A.会计成本 B.投资成本 C.机会成本 D.利息成本

『正确答案』C 『答案解析』计算 EVA时，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似

的公司所获利的综合，也就是经济学上的机会成本。

【例题·多选题】根据EVA的计算公式，下列（ ）有助于EVA提高。 A.优化公司资本结构，实现资金成本最小化

B.消减成本，降低纳税，在不增加资金条件下提高NOPAT C.开发新产品 D.积极开拓市场 『正确答案』AB

『答案解析』EVA=NOPAT－资本×资本成本率。

七、财务分析中应注意的问题

（一）财务报表数据的准确性、真实性与可靠性； （二）财务分析结果的预测性调整； （三）公司增资行为对财务结构的影响。

【例题·多选题】下列符合公司增资行为对财务结构的影响的是（ ）。 A.公司通过配股融资后公司的资产负债率和权益负债比率将降低 B.增发新股后，公司的资产负债率和权益负债比率将降低 C.发行债券后，资产负债率将提高

D.如果公司向其他单位借款，公司的权益负债比率和资产负债率都将提高 『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查公司增资行为对财务结构的影响。

【例题·判断题】上市公司经过配股融资后，公司的资产负债率将降低。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

第四节 公司重大事项分析

一、上市公司重大事件

一、单项选择题

1.任一股东所持公司（ ）以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法表决权的，属于重大事件。 A.5% B.10% C.15% D.20%

『正确答案』A

『答案解析』任一股东所持公司 5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被

依法表决权的，属于重大事件。

2.公司的董事、（ ）以上监事或者经理发生变动属于重大事件。 A.2/3 B.1/3 C.1/2 D.3/4

『正确答案』B

『答案解析』公司的董事、1/3以上监事或者经理发生变动属于重大事件。

二、多项选择题

1.上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响的重大事件有（ ）。 A.公司的经营方针和经营范围的重大变化

B.公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定

C.公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响 D.公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况，或者发生大额赔偿责任 『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查上市公司重大事件的内容。

二、公司的资产重组

（一）资产重组方式（定义、主要手段和方法） （二）资产重组对公司的影响 （三）资产重组常用的评估方法 1.市场法 2.重置成本法 3.收益现值法 【习题讲解】

一、单项选择题

1.为了实现战略伙伴之间的一体化的资产重组形式是（ ）。 A.收购公司 B.收购股份 C.公司合并 D.购买资产

『正确答案』C

『答案解析』公司合并的目的是为了实现战略伙伴之间的一体化。

2.为了引入战略投资者而进行资产重组的是（ ）。 A.股权置换 B.资产置换 C.股权回购 D.交叉持股

『正确答案』A

『答案解析』股权置换的目的是在于引入战略投资者或合作伙伴。

3.（ ）是由公司原有股东以出让部分股权为代价，使公司获得其他公司或股东的优质资产。 A.股权置换

B.股权—资产置换 C.资产置换 D.公司合并

『正确答案』B

『答案解析』股权—资产置换是由公司原有股东以出让部分股权为代价，使公司获得其他公司

或股东的优质资产。

4.（ ）在甩掉劣质资产的同时能够迅速减少公司总资产规模，降低负债率，而公司的净资产不会发生改变。

A.资产配负债剥离 B.股权的无偿划拨 C.股权的协议转让

D.公司股权托管和公司托管

『正确答案』A

『答案解析』资产配负债剥离在甩掉劣质资产的同时能够迅速减少公司总资产规模，降低负债

率，而公司的净资产不会发生改变。

5.实质性重组一般要将被并购企业（ ）以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并。 A.30% B.50% C.60% D.75%

『正确答案』B

『答案解析』实质性重组一般要将被并购企业 50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或

双方资产合并。

6.对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用的资产重组评估方法是（ ）。

A.清算价格法 B.重置成本法 C.收益现值法 D.市场法

『正确答案』D

『答案解析』对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用的资产重组

评估方法是市场法。

7.资产（ ）是由于技术相对落后造成的贬值。 A.实体性贬值 B.功能性贬值 C.经济性贬值 D.价值性贬值

『正确答案』B

『答案解析』资产功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值。

二、多项选择题

1.下列关于交叉控股的说法，正确的是（ ）。

A.交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以互相控制运作

B.交叉控股产生的原因是母公司增资扩股时，子公司收购母公司新增发的股份

C.交叉控股的一大特点是企业产权模糊化，找不到最终控股的大股东 D.公司的经理人员取代公司所有者成为公司的主宰，从而形成内部人控制

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查交叉控股的具体内容。

2.资产重组对公司的影响有（ ）。

A.从理论上讲，资产重组可以促进资源的优化配置，有利于产业结构的调整，增强公司的市场竞争力

B.在实践中，许多上市公司进行资产重组后，其经营和业绩并没有得到持续、显著的改善 C.对于扩张型资产重组而言，通过收购、兼并，对外进行股权投资，公司可以拓展产品市场份额，或进入其他经营领域

D.一般而言，控制权变更后必须进行相应的经营重组，这种方式才会对公司经营和业绩产生显著效果

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查资产重组对公司的影响。

3.资产重组时，按市场法评估资产的优点有（ ）。

A.市场法是从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性 B.市场法简单易懂，容易使用

C.比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理 D.有利于企业资产保值

『正确答案』AB

『答案解析』CD都是重置成本法的优点。

4.关于资产重组评估方法中收益现值法的描述正确的有（ ）。 A.收益现值法在运用中，收益额的确定是关键 B.收益额必须是评估资产直接形成的

C.本金化率和折现率在本质上是没有区别的，只是适用于不同的场合 D.收益期显示资产收益的期间，通常指收益年期

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查收益现值法的内容。

5.我国《公司法》规定可以收购本公司股份的情形有（ ）。 A.减少公司注册资本

B.与持有本公司股份的其他公司合并 C.将股份奖励给本公司职工

D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查我国《公司法》规定可以收购本公司股份的情形。

6.正确利用市场价值法估计目标公司的价格，需要注意的问题有（ ）。 A.估价结果的合理性 B.估价计算过程的准确性

C.选择正确的估价指标和比率系数

D.估价要着眼于公司未来的情况而不是历史情况

『正确答案』ACD

『答案解析』本题考查应用市场法估计目标公司价格时需要注意的问题。

三、判断题

1.以多元化发展为目标的扩张通常不采取收购公司而大都采取收购资产的方式来进行。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』以多元化发展为目标的扩张通常不采取收购资产而大都采取收购公司的方式来进

行。

2.收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

3.一般而言，控制权变更后必须进行相应的经营重组，才会对公司经营和业绩产生显著效果。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

4.运用市场法对资产估价时，通常可选择的指标包括税后利润、现金流量、营业收入、股息、资产的账面价值或有形资产价值等。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

三、公司的关联交易 （一）关联交易方式

我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低的特点。 常见的关联交易主要有以下几种： （1）关联购销； （2）资产租赁； （3）担保；

（4）托管经营、承包经营等管理方面的合同； （5）关联方共同投资。

（二）关联交易对公司的影响

【习题讲解】 一、单项选择题

关联公司之间相互提供（ ）虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或有负债。 A.承包经营 B.合作投资 C.关联购销 D.信用担保 『正确答案』D

『答案解析』关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或

有负债。

二、多项选择题

1.关于关联交易的说法，下列说法正确的是（ ）。

A.从理论上说，关联交易主要作用是降低企业的交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化

B.现实中，关联交易容易成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途径 C.现实中，关联交易往往使中小投资者利益受损

D.为了防止某些上市公司利用显失公允的关联交易操纵利润，2001年12月，财政部颁布了《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》

『正确答案』ABCD

『答案解析』本题考查关联交易的内容。

2.按交易的性质划分，关联交易可以划分为（ ）。 A.经营往来中的关联交易 B.资产重组中的关联交易 C.产品开发中的关联交易 D.利润分配中的关联交易

『正确答案』AB

『答案解析』按交易的性质划分，关联交易可以划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的

关联交易。

三、判断题 1.实践中，由于上市公司经常利用关联交易调节利润，所以关联交易属于内幕交易的范畴。（ ） A.正确 B.错误

『正确答案』B

『答案解析』关联交易不属于内幕交易的范畴。

2.关联托管和承包往往是进行关联收购的第一步。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

3.带有关联交易性质的资产重组，由于其透明度较低，更需要进行较长时期的、仔细的跟踪分

析。（ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A

四、会计和税收的变化

（一）会计的变化及其对公司的影响 （二）税收的变化及其对公司的影响 【例题·单选题】

1.会计是指（ ）。

A.企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做的判断 B.企业在会计核算时所遵循的具体原则

C.可能导致企业发生损益的不确定状态或情形

D.自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要告诉或说明的事项

『正确答案』B

『答案解析』A—会计估计； B--会计；

C——或有事项；

D—资产负债表日后事项。

2.内资企业、外资企业统一按照（ ）的税率征收企业所得税。 A.13% B.17% C.25% D.33%

『正确答案』C

『答案解析』内资企业、外资企业统一按照25%的税率征收企业所得税。

3.改革试点后将增加两档低税率（ ）。 A.11%和5% B.11%和6% C.12%和5% D.12%和6%

『正确答案』B

『答案解析』改革试点后将增加两档低税率11%和6%。

4.下列关于新的企业所得税法的叙述不正确的是（ ）。

A.按照“简税制、宽税基、低税率、严征管”的税制改革原则，建立各类企业统一适用的企业所得税制度

B.参照国际通行做法，体现了“四个统一”

C.两税合并的核心方案在于内外资企业均按照25%的税率征收企业所得税 D.老的外资企业享有3年的过渡期照顾 『正确答案』D

『答案解析』老的外资企业享有5年过渡期。

【例题·多选题】

试点改革的好处在于（ ）。

A.纳入试点改革的纳税人缴纳的可以按规定抵扣 B.涉及重复征税问题 C.不涉及重复征税问题

D.新增两档低税率，使得企业纳税额有所降低 『正确答案』ACD

『答案解析』不涉及重复征税问题，所以B的说法是错误的。