资本运营ｌ Ｔｈｅ Ｃａｐｉｔａ１．Ｌｕｃｋ Ｃａｍｐ 基于财务视角的企业投资管理概述 蒋志伟 青岛润达置业有限公司 ２６６０７１ 摘要：投资活动是企业财务活动重要的组成部分，是企业实现资本保值增值、扩大经营规模、增强市场竞争力的 重要手段。投资管理工作的质量和效率决定着企业投资活动能否顺利进行，达到预期的投资目标。本文就企业投 资管理进行了分析，从财务的角度提出了一些问题， 并提出了相关的建议。 关键词：财务；投资管理；风险 企业的财务活动包括筹资活动、投资活动、营运资金的管理 和收入分配四个方面，其中投资活动是企业运营一项重要的内 容。从广义上来说，企业投资包括企业的内部投资，如固定资产 投资，和外部投资，如金融资产投资。企业投资管理是对企业内 外部投资进行的活动，企业投资环境的变化给投资管理提出 了更高的要求。如何有效的实施投资管理，规范投资行为，强化 投资活动监管，是企业投资管理必须思考的问题。 一 企业投资管理的财务意义 首先，企业投资管理是企业财务管理的基本内容。企业财务 管理包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润管理，投资 管理是其中一项必须的内容，通过投资管理控制企业资金的投 向，选择投资项目和投资方案，并对投资项目和方案的实施过程 进行监管，可以有效的管理投资活动，更好的实现企业财务目 标，促进企业财务管理整体效率的提高。 其次，通过投资管理可以提高企业投资行为的规范化。投资 管理的基本原则是科学决策，这需要企业根据自身实际量力而 行，也需要企业认真的对投资环境进行研究，做好市场调研，分 析投资计划的可行胜和风险大小，从而事前对企业投资行为及实 现过程进行约束，可以保证企业投资行为严格按照投资计划规范 进行，有效的降低不必要的投资风险，提高活动效率。 再次，良好的企业投资管理可以提高企业资金的利用效率， 扩大生产经营。企业将闲置资金投资于内外部项目，一方面可以 充分利用这部分闲置资金获取较高的投资报酬，并通过投资项目 实施过程控制进行监督，从而提高资金运用效率，另一方面可以 扩展企业经营范围，增加企业新的资产控制权，或获得新的利益 增长点，多元化利润实现途径，从而促；Ａｈ２业市场竞争力和整体 效益的提高。 二、企业投资管理的现状和存在的不足 （一）企业投资管理的现状 首先，企业投资基础能力增强。当前，市场经济的良好发展 改善了企业经营条件，也积极地支持各类型企业的发展，企 业资金积累越来越多，闲置资金增加增强了企业投资的基础能 力，因而企业投资规模也逐渐增大。其次，企业投资品种多样 化。资本市场的发展促进了金融商品的发展，投资创新能力的提 高使得企业投资方向的可选择性范围扩大，企业投资不再局限于 传统项目，也跨越了国界，投资内容日益丰富。第三，投资 管理日益科学化。投资理论体系的发展和投资管理方法的创新为 有效的投资管理提供了条件，再加上专业投资管理队伍的发展， 大大促进了投资管理水平的提高。 （二）企业投资管理不足 尽管企业投资管理的环境日益改善，投资科学化和理想化的 程度有所提高，但是很多企业投资管理仍然出现一些问题，影响 了投资管理效率。 一是投资决策管理机制存在诸多问题。首先，投资决策缺乏 充分的市场调研基础。企业选择投资项目和投资方向，需要对市 场信息进行搜集分析，以此寻找具有投资价值的项目。很对企业 缺乏市场调研的过程，看别人做什么就盲目的跟风，进入企业不 擅长的领域，或者市场调研方法不当而获得不真实的资料信息， 对供需关系错误的判断，最终导致投资决策失误而遭受严重损 失。其次，企业投资决策孤立于企业整体经营决策。有些企业在 进行投资决策时只考虑投资项目的效益，而忽视了投资对企业经 营其他方面的影响，导致投资项目实施后发生额外的成本超过投 资收益，而降低了企业整体收益，得不偿失。三是企业投资过于 多元化，往往缺少对自身定位的准确认识，把握不好经营重点方 向，造成经营的混乱，投资效率极其低下。四是投资方案决策过 程仍存在不规范，在个别企业中体现为决策权利分配不当，缺乏 集体决策过程，导致投资决策过程带有随意的附加性。 二是投资项目过程管理措施不到位。首先，投资项目开始后 的资金投入管理不严格。很多企业虽然确定了投资项目，但资金 却不能及时到位，影响投资项目的进度，增加不必要的机会成 本，或者资金运用审批不严格，造成投资资金挪作他用。二是投 资项目缺少全面的组织管理。对投资管理人员的职责、权限不明 确，项目跟进、质量控制和成本控制等工作无人负责，致使投资 项目质量远远达不到预期的效果而出现亏损。三是项目后期评价 不到位。虽然企业在决策时已经对项目的可行性和收益性进行了 研究，但项目是否会取得期望的收益受到后期因素变化的影响。 很多企业把投资项目建成作为投资的结束，后期不对投资项目运 行过程和收益进行评价，无法发现出现的偏差。 三是投资风险管理体系不健全。企业普遍面临着各方面的风 险，投资管理也一样。首先企业投资风险管理缺少前期控制，在 投资项目决策阶段未对项目可能存在的风险进行分类和预测，或 者分析不全面而忽视一些重大的关联因素，也没有相应的事前控 制措施，设置的备选方案较少，一旦投资主方案出现偏离，难以 有效的应对。其次，投资事中及事后风险控制能力薄弱。投资从 实施到完成到运行是一个相当长的过程，市场环境随时会出现 意外变化，比如通胀、转折等就会形成难以预测的风险。但 很多企业对投资项目运行情况不能定期或不定期的进行检查和监 督，风险指标匮乏而不能进行风险预警和设置防范措施，因而控 制风险的能力低下。 三、完善企业投资管理的建议 从以上分析我们看到，企业投资管理还存在很多需要改进和 完善的地方，企业必须加以重视，本文就此提出以下改进的意 见。 （一）科学的进行投资决策管理，提高决策可行性 科学的投资决策是企业投资实现高效率、高收益的前提条 件，也是投资管理的起点，为企业投资活动的开展提供指引和控 ＭＯＤＥＲＮ ＢＵＳＩＮＥＳＳ现代商业５８ Ｔｈｅ Ｃａｐｉｔａ［Ｌｕｃｋ Ｃａｍｐ ｌ资本运营 制，因而是投资管理关键的一个环节。企业应从几个方面努力： 是要有正确的投资意识，企业投资并不只是为了谋取高额的利 润，还有扩大业务规模、开辟市场、提高竞争力等其他方面的目 的，因此，企业要坚持立足于企业主营业务实际来开展投资决策 活动。在投资决策内容上，首先要重视内部投资的作用，平衡内 外部投资比例，保持良好的投资结构，其次要科学的选择投资项 一目，优先选择企业熟悉的、把握较大的业务领域，不熟悉的业务 慎重考虑，避免业务过于多元化带来的管理失效和｝昆乱局面。第 三要以企业总体利益最大化为目标，对拟开展的投资与企业现有 的业务进行协同影响分析，着力考察投资业务开展对已有业务的 消极影响程度，尽量不选择有损现有业务的投资。在投资决策的 程序上，首先要重视投资项目市场调查，委派专业的市场调查人 员对投资对象的供需现状及未来发展前景进行科学的研究，采取 多种方法对调查结果进行反复的核实，以便为决策提供真实的信 息和一手资料。其次要把好投资决策关。管理即决策，决策质量 况，预防投资风险。四 直接决定着投资管理的成败。企业确定了投资方案后，要组织各 管理部门相关人员进行讨论，采取民主的决策程序，广泛的听取 参考文献： １】陆维，孟翔鹏．浅谈对企业投资管理的认识与分析［Ｊ】．黑龙江 领导层、各部门负责人及职工等各方面的意见，避免单方决断， 【２０１ Ｏ年第１２期 必要的可以聘请中介机构对投资项目进行评估，最终选择出最优 科技信息．［２】陈华梁．加强企业投资管理的若干构想［Ｊ］．现代经济信息．２０１ ０ 的方案，保证决策可行ｌ生。 收益与成本的最佳平衡。 （三）改进投资风险管理机制。增强风险抵御能力 风险贯穿于企业投资的全过程，因而决定了投资风险管理是 长期的过程。投资前，企业面临的主要是决策风险，一是通过科 学的预测分析尽量降低投资方案本身的风险，要求企业充分的利 用投资分析工具，对未来环境情况进行全面的评估；二是对可 能出现的风险进行分类汇总，并有针对性的设置风险预测指标标 准，准备多种风险应对策略。投资实施过程，企业首先要保障投 资计划的切实执行，避免偏离计划带来的操作风险，同时建立 意外风险的应急管理机制，对预料之外的不确定性因素进行有效 的控制管理，争取将损失降到最低。其次要强化投资管理的审计 监督，汇集会计部门、内部控制个审计部门对投资管理部门的活 动效率进行综合评价监控，完善信息传递机制，保证管理信息的 及时共享。加强投资事后风险评估，全面评价投资项目的运行状 （二）加强投资项目过程管理，保证投资项目预期目标的实现 加强投资项目过程管理是保证投资顺利进行，减小实施偏差 的重要手段，可以促成目标的实现。首先，企业要完善投资项目 管理组织体系，设置投资项目管理小组对投资进行时刻管理，明 确相关人员的责任权限，防止责权重叠或空白，实现投资的每一 部分都有人负责，以此加强约束激励，提高管理效率。其次，要 全面进行投资项目控制，严格投资资金运用审批制度，实行有效 的牵制措施避免资金乱用，提高资金使用效率；控制成本费用开 支，与投资不相关的支出不予包销，预防不合理开支漏洞；重视 项目质量管理，从企业长远利益出发减少或有损失的出现，实现 》接５５页 年第２５期 【３】周润书，蔡传里．企业投资管理的创新研究［Ｊ］．科技进步与对 策．２００９年第１５期 ［４】魏学津．谈加强企业投资项目后评估工作【Ｊ］．中国市场．２００９年 第１ ３期 作者简介： 蒋志伟（１ ９７６．８－－），女，籍贯：湖南省涟源市，工作单位： 青岛润达置业有限公司，本科学历，会计师，研究方向：房地 产会计＼金融。 金成为融资渠道的主要源泉。 留存收益融资有其自身的优势，那就是融资成本低、风险小、 方便自主、可控陛强的特点。 资产典当融资是指当户将动产、财产权利作为当物质押或者将 其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金， 并在约定期限内支付当金利息、偿还当金赎回当物的融资行为。 典当曾是我国历来民间主要的融资渠道，在资金周转、促进流通 四、合理避税融资 等方面发挥了很大的作用。现在通过典当融资可以补充我国中小企 合理避税能减！ 企业的税收支出，作为企业的一项现金流出量 业融资渠道。资产典当融资优势是：具有较高的灵活性，例如当物 的税收得以留存在企业，在以后期再支付，从而实现融资的目的。 的灵活、当期灵活、当费灵活、手续灵活。融资手续简便、快捷， 合理避税的方式是选择适合的会ｉ寸－处理方法，即在税法允许的前提 融资条件少。 下，提前将费用计算在前期，减少前期利润，达到所得税税金延后 支付，相当于免息使用这段时期的税金资金。可以合理避税的，Ａ４ｆ 六、职工参股融资 处理方法如下： 职工以自愿的方式，用现金＾殴的方式参与企业投资，参与到 １．在税法规定下的最少年限内摊销待摊费用，能计提的费用全 企业的经营中来，投资者与员工共享收益，共担风险，参与利润分 面进行计提。 配。职工参股融资能够有效地弥补企业经营资金需求，分散和降低 ２．存货发出计价方法的选择。如果原材料趋于上涨趋势，选择 大股东投资风险；再次，通过职工股份分红等形式，完善内部员工 后进先出￣ｉｔ，１５原材料的生产成本，高估生产成本、销售成本，本 科学的激励分配机制，不仅筹集到了资金，还可以发挥职工主人翁 期少计利润，本期少缴所得税，则推后了缴纳所得税期间，达到融 精神，留住人才，吸引人才。四 资的目的。 ３．固定资产折旧方法可以选择 瘟折旧法。例如选择双倍余额 参考文献 递减法加速折旧，即前期多计提折旧费用，减少利润，推后了支付 【１】孙艳平．中小企业内部融资环境现状及对策分析财务与金融 ２００８年５期 所得税的时间。 ２】逯星伉．中小企业内部融资方式及分析现代商业２００９．０２ ４．固定资产大修理的核算方法选择预先计提费用的方法。预先 ［５】徐爱东．中小企业内部融资与会计处理方法的选择．湖北社会科 计提大修理费用是预先计提了费用减少了前期的利润，在后期支付 【所得税，也取得了这段期间的资金使用权的融资方式。 学２０１ ０．０１ ［４］ｙｏｕｙｏｕ中小企业融资的美国借鉴新财富２００４．０７ 五、资产典当融资 ５４ 现代商业ＭＯＤＥＲＮ ＢＵＳＩＮＥＳＳ
