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口西南财经大学 曾 晶／撰稿 【摘要】指标分析法是财务分析的常 用方法，但是由于财务指标因素之间时间 口径不一致．对应关系和因果关系不严格 均已收到现金。那么期末应收账款余额仍 然为３０００万元。于是，按照上述公式计算 的应收账款周转率为３次［９０００÷ 期偿债能力时，经常计算“现金比率”这一 指标，该指标等于货币资金加交易性金融 资产后除以流动负债。如果该指标高，说 以及财务指标评价标准模糊不清，导致了 财务指标的有用性大为下降。 财务分析的目的主要是发现公司财 务数据的真实性、公司财务存在的问题以 及公司未来的财务发展趋势，它是财务人 员、各有关方面管理决策层乃至广大社会 公众投资者的一项重要而基本的技能。目 前，进行财务分析的方法很多，但是最基 本、运用最广泛的方法当属比率分析法， 即运用一系列的财务指标来实现财务分 析目的的方法。但是，我们在运用财务指 标进行财务分析时，经常会发现利用公司 真实的财务数据计算的财务指标，却不能 揭示公司真实的财务状况，不能对公司做 出恰如其分的财务评价，从而影响甚至误 导分析者的决策，财务指标失去了有用 性。本文从以下几个方面对影响财务指标 有用性的原因以及解决措施进行了粗浅 的探讨，以供同仁参考。 一、财务指标因素问的时问口径不 一致 财务指标通常由分子和分母两个部 分构成，分子和分母通常分别涉及至少 一个以上的因素。所谓“财务指标因素问 的时间口径不一致”主要包括两种情况： 一是分子是动态指标（利润表指标），而 分母是静态指标（资产负债表指标）；二 是分子是当期指标，而分母是非当期指 标。对于第一种情况可通过对静态指标 采用期初加期末平均的方法加以简单解 决。但是这并不能完全提高其有用性。因 为一旦出现第二种情况，指标的有用性 就会大打折扣。 比如。应收账款周转率按照现在通行 的算法是主营业务收入除以应收账款平 均余额。假设某一企业期初应收账款余额 为３０００万元，本期销售收入９０００万元， （３０００＋３０００）／２１，也就是说该公司本年的 明公司的短期偿债能力强。但该指标经常 应收账款周转天数为１２Ｏ天（３６０÷３），这 使人们变得过分保守，因为该指标的分母 一结论完全违背本期销售均已收到现金 即流动负债并非都需要用货币资金与交 的客观事实。 易性金融资产去偿还，二者之间不存在因 上述分析出现错误的原因是：分子主 果关系，比如其中的预收账款通常就只需 营业务收入属于当期指标，但是分母应收 要企业提供商品或劳务即可。因此，计算 账款余额是非当期指标，而是历年来的累 现金比率如果将预收账款包含在流动负 计余额。如果根据该指标对公司进行财务 债中，就会导致指标相对变小，进而使得 评价就会得到类似以下错误的结论：１该’ 分析结果趋于保守。 公司本期收入质量不高；２．公司应收账款 所谓财务指标因素问的对应关系不 管理效果不好，应收账款金额大而且收账 明确，是指用于计算财务指标的两个或多 期长。但事实上该公司除了前期的应收账 个因索之间本应存在对应关系的，但实际 款存在遗留问题外，本期的应收账款管理 上并不严格存在对应关系。比如分析公司 堪称完美，上述结论明显忽略了企业目前 盈利能力时，我们通常都会提到销售净利 良好的发展趋势。 率（净利润／销售收入）指标，该指标主要 显然，周转率指标基本上都存在上述 用于评价企业销售获利能力，但是该指标 问题。仍以“应收账款周转率”指标为例， 中的净利润与销售收入并不存在严格的 要增强该类指标的有用性。就应该把分母 对应关系。因为影响净利润的因素包括诸 “应收账款平均余额”更换为“应收账款本 多与销售无关的因素，比如资产减值损 期增加额”（期末余额一期初余额），该余 失、公允价值变动损益等。分析中完全可 额通常并不一定需要平均。因为在正常情 能出现如下情况：销售收入１００００万元， 况下、在一个较短的时间内ｆ比如１年 销售成本８０００万元，净利润６０００万元， 内），企业的应收账款本来就是平均发生 即销售净利率为６０％。由此，按照该指标 的，其余额应与平均数相差不大。虽然“应 的一般意思表示，可以理解为该公司每１ 收账款本期增加额”也并不一定仅仅只是 元销售可以带来０，６元的净利润。事实上， 本期销售的影响，但是从一个较长时期来 该结论存在明显的问题：该公司的销售毛 看，可以近似于当期形成。 利率只有２０％，因此每１元销售可以带来 的净利润不会超过０．２元。因此，分析企 二、财务指标因素闯的关系不明确 业销售获利能力时，尽量少用销售净利率 财务指标因索间的关系不明确对于 指标，多用销售毛利率指标，因为毛利与 财务指标的有用性产生很大的不利影 销售收入存在严格的对应关系，而净利润 响。财务指标因素间的关系不明确至少 与销售收入的对应关系并不严格。 包括两种情况：财务指标因索问的因果 关系不明确和财务指标因索问的对应关 三、财务指标的评价标准模糊不清 系不明确。 传统的财务分析内容包括偿债能力 所谓财务指标因素间的因果关系不 分析、盈利能力分析、营运能力分析和发 明确，是指用于计算财务指标的两个或多 展能力分析，但是很多人在进行上述分析 个因素之间本应存在因果关系的，但实际 时一方面没有准确地理解上述分析内容， 上因果关系并不严格。比如在分析公司短 另一方面也没有提供合理的评价标准，从 囤 维普资讯 http://www.cqvip.com
农业生物资产评估问题研究现状综述 口河北农业大学商学院 赵丽洪 尉京红／撰稿 【摘要】随着我国农业产业的快速发 展，农业资本市场的不断完善，产权交易 越发频繁；农户、农业企业等拥有农业资 产的产权主体在兼并重组、吸收合并、扩 大投资等方面的活动增多，这将增加对 一、农韭生钧资产的概念及特点 素如：气候、地形、土壤、水等自然因素以 农业生物资产，是指被特定产权主体 及乡村市场，乡村资产设施等经济因素进 所拥有或控制的。能绘其主体带来未来 行了介绍；乡村资产评估行为的特点、评 经济利益的、且其成本能够可靠计量的 大农业范围内的有生命的动物和植物。 农业生物资产与其他资产相比具有自身 估者需掌握的信息、乡村土地评估的准则 以及如何获取评估信息的方法等也作了 阐述；但在谈及评估方法时只讲到了。具 农业生物资产价值评估的需求。本文对 当前国内外有关农业生物资产评估的现 状进行了归纳、分析，指出我国针对农业 生物资产的评估尚处于初级阶段，亟待 加强 独有的特性：。活 ，即。固有的生长、生 体评估方法以及资产的价值需要视资产 产、繁殖和（或）再生能力”。表现为：价值 所处的不同的环境而定 ，具体评估时应 的转化性和自然增值性；生长的阶段性； 如何操作却没有进行详细地阐述。大量 生命的周期性；地域的差异性；未来的不 篇幅讲述了乡村用地、设施以及一些特 确定性；收益的外部性等特点。因此，农 殊资产价值的影响因素。在对牧场、作物 农场评估进行阐述时主要讲述了牧场、 。农业丰则基础强。农民富则国家 业生物资产的价值形成机理以及评估方 盛，农村稳则社会安”，２００４年以来，中 法与一般非生命类资产存在很大差别。 作物农场中建设设施、养殖设备、历史状 行了介绍，而对农业生物资产自身的生 长规律、特点、评估方法却未作过多的阐 述。总的来看，该章对澳大利亚乡村资产 评估的介绍是以乡村某个整体资产如一 共、连续出台四个指导。三 农业生物资产评估应该作为一类的 况以及影响农业生物资产价值的因素进 农 工作的一号文件，有效的促进 资产单独进行研究。 了农业的全面发展。现代农业发展步伐 的加快。农业产业化的进一步完善。农 户自我发展意识的加强，必然会促进农 户、农业企业发展、壮大的步伐。与此同 二、国内 （一）国外研究现状 资产评估在西方发达国家已有百余 个果园、牧场等为评估对象的；主要侧重 时，涉及农业资产交易的活动将越来越 年的发展历史，在长期的评估实践中逐步 于乡村不动产评估，以及不动产对待评 频繁，有关农业资产特别是农业生物资 形成了一套资产评估的理论、方法和标准 估的整体资产的影响；而对生物资产评 产的抵押、担保、承包、出租、经济损失 赔偿以及以农业生物资产为依托进行 股份制经营等方面的活动也随之增加， 以及行业管理。 《澳大利亚评估准则与实践》一书第 估未作重点介绍。 截至２００５年３月，国际评估准则委 １２章对乡村资产评估进行了介绍。该章针 员会共发布了１４个指导意见，其中 产的特点，对影响乡村资产价值的自然因 ２００３年４月３Ｏ日开始执行。可见国际评 从而客观上必将增加对农业生物资产 对澳大利亚的国情以及澳大利亚农村资 ＣＮ１ｏ＿—－农业财产评估指导意见于 价值评估的需求。 而导致指标设计与分析内容的相关性不 动负债或负债总额。 够强，进而弱化了指标的有用性。 比如，在分析企业偿债能力时，首先 了全部的流动负债而不仅仅是到期债 笔者以流动比率为例进行分析。流动 务，这就与。能够偿还到期债务的企业偿 比率等于流动资产除以流动负债，一般认 债能力就强”的标准发生了背离。笔者认 为，流动比率小于或等于２就意味着公 为，流动比率在用于评价企业短期偿债 能力时，应该进行以下修正：一是分子只 应对。偿债 进行定义。笔者认为企业偿债 有包括债务重组。其次应对偿债能力的强 能力主要是指企业的现金偿债能力而没 司的偿债能力较强，但事实并不一定如 此。笔者认为，该指标在用于评价企业短 能包括部分流动资产，比如货币资金、交 易性金融资产、确实能迅速变现的应收 币资金只能考虑经营闲置的部分，因为 弱提供一个定性的评价标准，然后才能进 期偿债能力时，至少存在以下问题：一是 强的标准应该说只有一个，即：能够偿还 指标所分析的偿债能力显然不仅仅局限 行定量的分析评价。笔者认为，偿债能力 分子包括了全部的流动资产，意味着该 账款和存货等优质流动资产，其中的货 到期债务的企业偿债能力就强。由此看 于现金偿债，还包括了以存货抵债这样 企业不可能将所有的货币资金都用于偿 来，设计偿债能力分析指标时采用的债务 的债务重组事项，但是传统的偿债能力 债；二是分母只能用到期的流动负债或 应该采用到期债务，而不能简单的采用流 分析并不包括债务重组；二是分母包括 一定期间的加权平均流动负债。● 园
