板块研究

(2011-08-07 11:09:34) 转载 标签： 分类： 板块研究

股票

上半年暴跌26%，下半年突涨9%——在资金积极的参与下，曾遭

遇重创的创业板久旱逢甘霖，正上演一出“咸鱼翻身记”。创业板指数由6月底收盘的846点涨至目前的919点，涨幅达8.63%，区间最大涨幅达13%。与之形成鲜明对比的是，同期沪指跌幅达4.91%，充分验证了我们在2610点发出的寓言：抄底就是要抄跌幅较深，有明确业绩增长的创业板！

进入下半年以来，A股涨幅榜前10位中，创业板占据6席，其中，

冠昊生物 铁汉生态以及朗源股份3只个股涨幅全部超过50%。创业板的战役是才刚刚开始，还是已经接近尾声？投资者应如何参与其中？

上半年创业板的暴跌，让很多投资人认为我们选择高成长优秀公司的投资模式错了，但是就在散户的绝望中，曾让私募清盘、投资者痛哭的创业板崛起了！就在6月底我们发出抄底创业板的信号之后，创业板于7月吹响反击号角。7月上半程，创业板指数从846点直线上涨至最高的951点，区间涨幅达到12.44%，21只创业板个股涨幅超过20%，舍我其谁之势？

由于流动性小，让机构投资人很难涉足创业板。目前从成交量来看，上半年几乎人见人躲的创业板市场，目前人气极其旺盛。8月3日，创业板成交148亿元，创下今年以来单日成交新高，148亿元的成交金额达到整个沪市当日734亿元成交额的20.16%。值得注意的是，整个沪市流通市值达14万亿元之多，而创业板总流通市值还不足0.3万亿元，不足沪市的2.2%。如此明显的落差显示，创业板目前已成为资金追捧的首要对象。

创业板三大利好成助推器

利好一：创业板ETF将问世

本周，创业板及相关指数产品发展研讨会在深圳举行。据相关人士透露，交易型开放式指数基金(ETF)融资融券业务或将很快获得批复，成为标的券种，而备受关注的首只创业板ETF及其联接基金也将于8月15日起公开发行。创业板ETF及其联接基金对于投资者来说是非常好的投资工具，既规避了选股的麻烦，也可以享受到创业企业的成长红利。同时，创业板ETF推出后，成熟投资者通过在场外申购赎回和场内买入卖出，可在获得低风险稳定收益的同时，大大提高创业板股票的流动性，更好地促进市场良性发展。

由于创业板的流通市值较小，创业板ETF的发行从短期来看将刺激指数走高，这从创业板ETF获批消息时创业板指数的走势可看出。但从中长期来看，创业板ETF对指数或有助涨助跌的作用。

利好二：炒“新”行情刺激

人气总是需要带动的，这次创业板人气爆棚，跟新股疯涨有巨大联系。

上半年中小盘股跌得较厉害，新股上市首日跌破发行价的比比皆是，随着新股发行价和发行市盈率的双降，估值回归。同时，市场处于弱势，再加上中报来临高送转预期强烈，新股自然成为投资首选。在众多新股中，表现最为抢眼的非创业板个股莫属。

东宝生物超低价发行，造就了上市首日暴涨200%的神话。我们上周股票池里面的300244一周上涨了30%。

利好三：中报预期带动

中报期的到来，也成为创业板市场“助推器”。中报行情的热炒每年都会有，但是要把握住一个点——早，炒首批，炒最早公告的几个上

市公司，不能等到后面公告的，不然可能就有巨大风险。同时，如果中报有高送转，还要有业绩支撑，行业有想象力的会更好一些，不然可能成为资金出货的机会。

从历史走势来看，每到中报、年报时期，创业板都会有不错的表现，主要因为创业板个股往往有送股的潜质。从宏观大格局来看，当前中国经济要摆脱滞涨局面，必须启动力度较大的经济结构调整方能做到，而这种调整包括传统产业的升级和新兴产业的扶持，后者是中国经济中长期稳定发展的核心所在。可以说，对新兴产业的扶持是中国经济结构调整的不二选择。

随着市场调整，新兴产业公司将走向分化，一些有业绩和成长性的新兴产业公司的估值优势将逐步显现。本期“价值选股”，重点观察了估值较低且成长性良好的节能环保、新能源二大新兴产业的相关龙头。中长期来看，这些股票的确是资金避险的好去处。

节能环保 前5年超工业增速 后5年迎黄金时代

破除资源环境瓶颈制约，实现经济社会可持续发展，节能环保产业起着关键作用。目前节能环保产业已位列我国七大战略性新兴产业之

首，成为国民经济支柱产业之一。据权威数据，近5年间，我国节能环保产业保持15%—20%的年复合增长率，大幅超过工业增速。随着我国高度重视节能环保产业，该产业在随后5年将迎来3.1万亿元投资，同比大增121%，并有望迎来发展的黄金时代。随着《节能环保产业“十二五”发展规划》(以下简称《规划》)即将出台，国内节能及环保公司将迎来更多的发展机会。

作为国内从事工业水处理公司，存在更高的进入壁垒和技术要求的碧水源，今年业绩将会大幅增加，预计未来两年净利润复合增长率50%；在光伏、光电两大新能源高端装备领域储备了丰富的新技术、新产品及新项目的天龙光电，未来阶梯式快速增长可期，预计未来两年净利润复合增长率88%；

支持行业步入黄金期

我国从2011年开始将走污染物总量、浓度和多指标同时控制的环保治理道路，到2015年城镇生活污水和垃圾平均处理率将不低于80%，工业除尘平均排放浓度还将降低40%，非电力行业将严格执行脱硫标准，电力行业开始执行脱硝标准。《“十二五”节能环保产业发展规划》有望近期出台，该项规划将明确环保行业的发展目标、优惠、重点发

展产业等，将是环保行业发展的重大利好上半年短期的估值回调，为环保行业提供了很好的的投资机会。

处理量持续增长是环保运营行业的驱动因素，污染治理设施投资加大是环保设备行业的驱动因素。资金投入和支持是推动环保行业发展的主要动力。我国“十二五”环保投资将至少达3.1 万亿，环保产业未来5 年复合增长率将为20%，到2015年将有望达到GDP的7%-8%，到2020年将成为国民经济的支柱产业。

成长明确

环保运营行业属于公用事业，存量资产业绩增长稳定，环保设备行业的成长性和投资回报率高于环保运营行业，环保设备行业合理估值水平为40倍市盈率。但是行业整合及资产注入有望带来超预期的业绩增长，可以给予重点公司估值溢价。环保扶持出台和污染处理费上涨是行业投资的催化剂。综合考虑基本面分析和目前估值水平，建议投资具有高成长性和资产注入预期同时估值安全边际较高的上市公司，重点关注：桑德环境、碧水源，格林美。

天龙光电已在光伏、光电两大新能源高端装备领域储备了丰富的新技术、新产品及新项目，其多晶硅铸锭炉、多线切割机、LED蓝宝石炉

及MOCVD等明星产品将陆续产销，未来阶梯式快速增长可期。预计2011-2013年公司实现每股收益分别为0.98元、1.56元、2.24元，对应动态估值分别为26倍、17倍、12倍。